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严防资产负债错配风险 保监会拟对险企进行差异监管

2018-01-08 08:19:19  来源:海东生活网 阅读:230  

严防资产负债错配风险 保监会拟对险企进行差异监管严防资产负债错配风险 保监会拟对险企进行差异监管

  (原标题:严防资产负债错配风险保监会拟对险企进行差异监管)良好的资产负债管理是保险公司可持续经营的基础,据此,保险公司的资产负债管理综合评级结果将分为A、B、C、D四大类,并接受差异化监管措施,拟禁止资产负债管理能力低的险企开展重大股票投资《征求意见稿》指出,保监会将根据需求,采用材料调阅、现场查验、问卷调查、质询谈话、穿行测试等方式,对保险公司资产负债管理能力进行评估,基于综合评分给予保险公司A、B、C、D四类评级,海通证券研报也指出,上市险企的利润与内含价值(EV)均已进入了确定性较强的中长期增长阶段,资产负债新规实施后,“利差改善 价值转型 集中度提升”的逻辑不变,估值提升空间仍较大。

  为了体现差异化监管,保监会表示,将对A类公司给予资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持,鼓励先行先试;对于C类公司给予风险提示及下发监管函;D类公司将采取限制其在一定期限内禁止申报新产品、调整资金运用形式等监管措施,“资产负债错配既包括期限错配,也包括收益率和负债成本的错配,将不予备案其股权投资能力、不动产投资能力和衍生品运用能力,禁止其开展重大股票投资和上市公司收购。

  他进一步阐述道,在期限错配方面,如果大量长钱短用,即负债久期长、资产久期短,险企不仅面临新增保险资金的投资压力,还面临到期资金再投资的压力,若是市场上缺乏充足的优质投资资产,投资压力大,投资收益不确定风险大,可能面临利差损,影响险企长期稳定经营;如果大量短钱长用,即负债久期短、资产久期长,险企则可能面临较大的流动性风险,无法及时获得充足资金或无法及时以合理成本获得充足资金,以支付到期债务或履行其他支付义务,监管严防险企资产负债错配风险近年来,随着我国金融市场发展,业务产品创新加快,保险业在资产端与负债端的业务结构和风险特征出现了新情况、新变化,在收益率和负债成本错配方面,部分中小险企为了冲保费规模,高成本抢占市场业务,导致负债成本高企,而在投资端只能冒险进行高风险投资,一旦投资收益上不去,则可能导致利差损风险,还可能导致退保率增加,从而加大流动性风险。

  特别是部分保险公司缺乏有效的治理结构,采取激进经营、激进投资的策略,导致业务快进快出、风险敞口过大以及流动性问题,对监管有效识别和控制风险提出了新挑战,01月份,保监会发布的《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知》指出,近一时期,在利率环境复杂、资产配置难度大的背景下,少数保险公司发展模式激进,资产与负债严重错配,存在较大的流动性风险隐患;01月份发布的《关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知》提出,要加强资产负债匹配管理,研究制定保险公司资产负债管理监管规定,建立定量评估、定性评估和压力测试等规则;01月份发布的《关于征求对保险资产负债管理监管规则意见及开展行业测试的通知》明确了保险资产负债管理有关监管规则,并要求险企建立资产负债管理回溯机制,对于公司而言,资产和负债管理之间的关系是相辅相成的,二者的匹配尤为重要。

  D类公司限制申报新产品根据最新发布的《资产负债监管办法》,资产负债管理能力不同的公司将受到不同的监管政策,具体表现在一方面,产品端的预期高收益率,使得保险公司不得不进行激进投资来覆盖成本;另一方面,保险公司将短期的钱用作长期投资,一旦遇到集中退保或监管层禁止其开展业务等一些因素造成的产品中断,而投资端又不能立即变现,则面临着现金流断裂的危险,分析人士认为,该办法的实施将进一步倒逼部分险企调整业务结构,发展保障型业务,同时也将对行业格局产生影响,优质企业尤其是上市险企的优势将更为明显。

  他提到,《征求意见稿》的出台就是为了资产与负债更好的匹配,实现资产端与负债端的协调联动,推动行业回归本源,发挥长期稳健风险管理和保障功能,对D类公司,监管部门则可能采取以下监管措施:责令调整业务结构,限制业务范围或增长速度;在一定期限内禁止申报新产品;责令调整资产结构或交易对手,限制资金运用形式或比例;限制董事和高级管理人员的薪酬水平;责令调整公司负责人及有关管理人员,在资产端,陆续发布了《保险资产配置管理暂行办法》《关于加强保险资产配置审慎性监管有关事项的通知》等规定,要求加强期限管理、成本收益管理、风险预算和压力测试,防范资产负债错配风险。

  “这将显著强化A类公司的竞争优势,严格限制C类和D类公司,行业集中度有望进一步提升,据了解,《征求意见稿》将在完善后于2018年正式发布实施,一方面,上市险企资产负债管理组织体系健全,内部控制流程完善,已较好地实现了期限结构匹配、成本收益匹配、现金流匹配,预计均可享受A类公司的政策支持

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